不锈钢行业研究报告博观约取拓展前沿技术,

（报告出品方/作者：招商证券，唐笑、岳恒宇、贾宏坤）

一、不锈钢：钢铁工业中最多变的中流砥柱

1、不锈钢：品类多样覆盖方方面面，工艺升级探求优良性能

不锈钢是目前世界上应用范围最广泛、性能价格比最优的钢材表面处理方式。不锈钢包含不锈（耐酸）钢（耐弱腐蚀介质）和耐酸钢（耐化学介质），其耐腐蚀性和合金含量成正比，不锈钢普遍含17%-22%的铬，较好的钢种会含镍、钼等其他合金元素。不锈钢分类方式主要有以下四种：（1）按组织状态可划分为马氏体钢、铁素体钢、奥氏体钢、奥氏体-铁素体（双相）不锈钢及沉淀硬化不锈钢等品种。（2）按主要化学成分可划分为铬不锈钢、铬镍不锈钢和铬锰氮不锈钢等品种。（3）按用途可划分为耐硝酸不锈钢、耐硫酸不锈钢、耐海水不锈钢等品种。（4）按功能特点可划分为无磁不锈钢、易切削不锈钢、低温不锈钢、高强度不锈钢等品种。

不锈钢的生产大体上可分为冶炼炼钢与浇铸加工，开坯、热轧、冷轧、制管、拔丝等两个阶段。炼钢和浇铸是不锈钢生产流程中的关键工序，不仅决定所生产钢种的化学成分，而且对保证产品质量、降低生产成本提高生产效率具有重要作用。由于不锈钢的特性和对产品质量的特殊要求，其前部工序的炼钢以及浇铸工艺与热轧、冷轧、热处理等后部工序具有不同于普通钢的特点有一套独特的工艺制度相应地也采用了许多新的工艺和设备。

目前世界上生产不锈钢的冶炼工艺主要分为一步法、二步法、三步法以及新型一体化生产方法，主要差别在于炼钢流程所用技术。一步法冶炼为：铁水+AOD（氩氧精炼炉），目前逐渐落后淘汰。二步法为：EAF（电弧炉）+AOD或VOD（真空脱氧炉）,我国大型的不锈钢生产企业多以二步法作为主要工艺流程用于系、系不锈钢的生产。三步法为：EAF+AOD+VOD，生产效率和成本比二步法更有优势，较为适合生产低/超低C、低/超低N的钢厂使用。此外，目前一体化生产工艺，即从铁水直接到不锈钢的生产工艺，生产流程为：RKEF（回转窑电炉）+AOD。

2、我国不锈钢行业发展历程：后期直追实现弯道超车，行业缓行凸显增长潜力

我国不锈钢产业起步较晚，直到上世纪90年代末，我国不锈钢产业才乘上改革开放的东风，快速发展。年以来，全球不锈钢表观消费量以年均6%的速度增长，而90年代的10年间，我国不锈钢表观消费量是世界年均增长率的2.9倍。进入21世纪后，我国不锈钢产业依然保持高速增长，正式确立了我国在世界不锈钢行业中的重要地位。年后，我国不锈钢行业进入调整转型阶段，寻求更有效、更绿色、更高端的发展道路。

二、中国不锈钢发展潜力愈发凸显，下游应用结构升级

1、不锈钢行业产能产量情况：国内不锈钢行业逆势增长，产品结构升级稳中有进

（1）我国不锈钢行业数据概览

我国不锈钢粗钢产量近五年来稳定增长，在国内表观消费量增长乏力的背景下，依然实现了出口量的逆势增长。

（2）我国不锈钢产能结构：传统不锈钢产品绝对领先，高端特钢与发达国家差距较大

我国生产的不锈钢依然以系、系为主，二者年产量占比分别为49.1%与29.6%，合计占比78.7%，而在汽车工业和家电设备中应用广泛的铁素体不锈钢（系）产能依然不足，年产能占比仅为20.5%，高强度铁素体不锈钢仍高度依赖进口。同时，系和系不锈钢作为金属性能和机械性能都非常优越的特种不锈钢，在未来高精尖技术中有非常广泛的应用场景，是未来的研发材料方向。

虽然我国在系不锈钢、系不锈钢、双向不锈钢等特种不锈钢的生产上起步较晚，但经过多年发展，特种不锈钢行业在技术水平、产量提升、种类丰富、应用扩展等方面均取得良好成果，目前特种不锈钢产能位居全球前列，但从双相不锈钢这一特种不锈钢的代表性钢种的产能来看，我国在特种不锈钢产能结构占比仍非常低，与美国、德国、瑞典、日本等发达国家存在不小的差距，行业可提升空间仍较大。

2、应用领域不断拓展，下游消费依然依赖传统行业

从具体的下游行业来看，就近两年统计数据而言，绝大部分的不锈钢需求依然在金属制品领域以及机械工程领域，二者合计占比达66.3%，以及建筑设施则次之，占比12.3%，在其他领域的消费需求则较低，说明不锈钢行业市场端依然高度依赖消费品行业、装备制造业以及建筑业。

系不锈钢近年来在中国发展很快，其在年的不锈钢粗钢产能占比已经达到了29.57%，虽然系不锈钢只适用于耐弱腐蚀介质的一般用途，但是已经能够在可以覆盖绝大多数化学环境稳定的生活使用场景，其价格相较于含镍较多的系不锈钢会低廉很多，在装饰管、工业管的制造领域中使用较多。

系不锈钢作为我国不锈钢产能占比最高的不锈钢品种，金属性质优良，其用途也最为广泛，不但在家电、厨具等生活器具的制造中大量使用，在极端环境下的工业设备制造领域中也是绝对的中流砥柱。由于几乎不含镍，系不锈钢整体而言是所有不锈钢种中成本最为低廉的，具有较好的耐热性和硬度，但抗腐蚀性一般。也因为不依赖镍，因此近期镍价的攀升并没有对系不锈钢的现货价格有显著影响，整体来看近期价格波动较小，基本保持平稳的价格水平。

目前世界范围内不锈钢国际贸易中主要的品类还是热轧钢板和薄钢板以及热轧钢卷。整体而言，目前国内大部分不锈钢生产企业都在有意识的研究开发性能更好、成本更加低廉的不锈钢，而我国基建行业近年来的快速发展也导致出对更优质不锈钢建材的需求增加。同时，我国钢厂在高端不锈钢制造方面的产能严重不足，中低端不锈钢又受制于产能过剩问题，因此需要大量进口比如系、系等耐高温耐腐蚀高端不锈钢来填补国内新兴工业制造业的需求结构性缺口。因此，未来我国不锈钢行业的发展，必然离不开对落后产能的淘汰以及对高新技术的研发。

3、挑战与机遇共存，有效规划方能制胜

（1）不锈钢供需结构失衡，长期受制于铬镍元素供应

虽然我国系不锈钢的产能世界领先，但特种不锈钢的生产技术和产能都与美国、德国、瑞典等发达国家存在差距，目前仍然依赖进口来满足国内高精尖工业的发展建设需求。我国是铬镍资源稀缺国家，不锈钢行业原材料中的铬镍，在国外是供大于求，在我国则是供不应求。此外，国内系不锈钢产能依然过剩，供大于求，一旦上游铬镍价格上涨，盈利空间就将大大压缩。

从年上半年的数据看，我国不锈钢厂生产利润依然未见好转，亏损幅度达近几年最大值，8月不锈钢大概率继续减产。此外，当前废不锈钢用料占比偏高、纯镍用料占比偏低。上游镍铁供应过剩局面，镍价承压下行，成本端支撑减弱；近期部分钢厂开始恢复生产，因此整体产量处在较高水平，不过目前吨钢盈利水平堪忧，未来还将给钢厂带来压力。

（2）四方齐下，应对挑战

针对目前我国不锈钢行业所面临的发展挑战，我国不锈钢生产企业有以下对策：其一，政策调整。

其二，工艺提升。不锈钢行业成本与上游镍铁价格高度相关，因此对行业冶炼工艺进行降低镍铁损耗的针对性改进能够进一步压减生产成本，目前我国不锈钢冶炼工艺主要有一步法、两步法、三步法，以及新型一体化生产工艺。国内部分钢企已经开始采用RKEF+AOD双联法不锈钢冶炼工艺（一体化生产工艺），与传统不锈钢冶炼工艺相比，该新型工艺能够使吨镍铁水能耗减少约30%，吨钢能耗减少约50%，进一步降低成本。

其三，产品升级。积极推动产品结构向中高端产品发展的转型升级，研发高质量品种钢，能够有效提高公司产品综合售价，抢占中高端不锈钢产品的国内市场空白，拥抱新能源汽车行业腾飞的行业红利，提高产品价格黏性与抗风险盈利能力。

其四，产业联通。钢企需要不断提升企业铁矿、焦化的自给率，以打通行业上下游，降低对原材料供应商的依赖。据统计，国内不锈钢毛利率较高的企业往往都拥有90%以上的铁矿、焦化自给率。同时，我国是铬镍资源稀缺国家，因此不锈钢行业原材料中的铬镍严重依赖对外进口，其中印尼更是其中最大的镍铁矿以及红土矿的贸易出口国。为缓解国内不锈钢行业的镍矿需求压力，我国钢企需要进一步加强与铬镍资源丰富国家的产业合作，充分发挥比较优势，在当地投资建厂是达成这一目标的有效方式。一方面，我国钢企取得了稳定低廉的原材料供应，另一方面，这也为我国钢企直接进行出口贸易提供了方便，因为印尼所受的外贸限制相对于中国较小。长期来看，布局印尼能够进一步加快我国不锈钢行业国际化、全球化发展，破解国内镍铁资源贫乏困局。

三、吨钢成本收益分析：近期吨钢利润承压，长期向好发展

1、不锈钢不同配比生产模式比较分析

从我国目前的不锈钢产能情况看，系不锈钢产量占国内产量的50%，系与系分别各占25%。对于系不锈钢而言，镍占其原料成本的比重最高可达70%，因此在测算其成本时离不开对镍矿等主要生产原料价格的统计。由于系不锈钢的绝对主力地位，本文不锈钢冷轧为例，进行吨钢成本收入分析。如下文所示，不锈钢主要有四种原料配比生产模式，不锈钢钢厂将根据不同时期各生产原料的波动情况，决定最经济、有效的配比生产模式。

（1）标准模式以及高镍铁模式

标准模式的生产配比为：10%高镍铁质量占比48%，铬铁和废不锈钢的质量占比各21%。大多数不锈钢生产企业采用电解镍、镍含量10%左右的高镍铁、废钢、63基铬铁（以铬铁含量63%为基重定价）和铁水（或普通废钢）按一定配比生产不锈钢。标准模式下，一吨不锈钢中，电解镍质量占1%；10%高镍铁质量占48%；63基铬铁质量占21%；废不锈钢质量占21%；生铁（或普通废钢）占7%；其他合金占2%。高镍铁模式的生产配比为：10%高镍铁质量占比70%，铬铁占比26%。这种模式下不适用不锈钢废料，全部使用10%高镍铁、63基铬铁、铁水（或普通废钢）生产，镍元素由10%高镍铁贡献。高镍铁模式下，10%高镍铁的质量占比达70%，63基铬铁质量占比26%，普通废钢和其他合金占2%。

（2）低镍铁+镍板模式以及纯镍模式

低镍铁+镍板模式的生产配比为：1.6%低镍铁的质量占比63%，63基的铬铁约占26%。这种模式下1.6%低镍铁和电解金属镍的质量占比分别是63%、6%，铬铁的质量占比26%，普通废钢和其他合金各占3%和2%。纯镍模式的生产配比为：电解镍质量占比7%，63基铬铁质量占比27%。纯镍模式不使用废钢和镍铁，镍元素全部由电解金属镍贡献，再加上63基的铬铁、铁水或普通废钢的配料方式。在这种模式下，电解镍质量占比7%，铬铁质量占比27%，普通废钢占比64%，其他合金占2%。

2、吨钢成本测算（分模式）

接下来进行成本测算，本文以年9月9日上海有色网（SMM）公布的原料出厂报价为准：其中10%高镍铁采购价格为.5元/镍点（这里镍点等于吨度），镍板（电解镍）采购价格元/吨，1.6%-1.8%低镍生铁价格是元/吨，废不锈钢报价11元/吨，高碳铬铁价格7元/50基吨，普通废钢采购价元/吨，合金（磷铜合金14%）采购价.00元/吨。

对比以上四种不锈钢主要生产模式的成本结构，本文发现，在当前统一的原料价格下，不同的生产配料模式下的吨钢成本差异较大，最大达到约0元/吨钢。对比四种配料模式，标准模式和高镍铁模式的成本相对较低，二者成本接近，其余两种模式成本较高。“低镍铁+镍板模式”不易控制，含杂质较多，成本较高，多用于系不锈钢的生产而非系。不同的模式之间的吨钢成本差异主要源自于镍板含量，由于镍板提取电解镍的加工成本比较高，因此国内钢厂控制吨钢成本的主要方法就是选择镍板原料占比较低的生产模式。因此我们推测目前国内绝大部分钢厂都将采用标准模式以及高镍铁模式。

3、中低端不锈钢产能依然过剩，吨钢利润持续承压

近几年的不锈钢价格走势波动有扩大的趋势，并在进入年下半年后保持下行态势，说明目前国内不锈钢产能过剩的情况依旧存在，钢厂的盈利空间被进一步压缩。

就目前而言，仅有前两种生产模式对于钢厂是有利可图的，而后两者生产模式反而会让钢厂陷入亏损，当然，现实情况是后两者不锈钢的市场价也会相应更高，但就目前不锈钢行业市场下行的整体形势以及我国不锈钢生产企业的普遍技术水平而言，前两种生产模式显然会更受青睐。我国不锈钢行业的龙头企业在年以前的不锈钢吨钢毛利率都在8%-15%左右，而该测算方法所得的毛利率则显然偏低，说明不锈钢企的吨钢盈利空间在年被进一步压缩。

不锈钢行业整体的盈利状况今年6月快速下行，在8月中旬有稳定的趋势，整体来看不容乐观。从分系别的吨钢利润结构看，目前盈利的只有系以及系的不锈钢，系不锈钢都仍然处于亏损状态，说明镍价的持续走高对含镍量较高的不锈钢生产成本的影响依然长期存在，不过目前亏损程度已经好转，因此我们对不锈钢未来的盈利情况依然持乐观态度。

与吨钢净利润相比，吨钢毛利润还考虑了钢企生产过程中的折旧摊销费用，在近年来不锈钢行业吨钢毛利润走势与净利润走势基本吻合，说明吨钢折旧摊销费用的变化水平不大，影响吨钢成本的主要原因还是原材料的价格，通过计算相应的毛利率，并与太钢不锈近三年的不锈钢销售毛利率水平进行比对，我们发现所估计的吨钢毛利基本符合太钢不锈的不锈钢材吨钢毛利走势和水平，说明估计准确度较高，比较具有参考价值。

四、我国不锈钢行业竞争结构稳定，头部效应显著

我国不锈钢行业年产能规模以上（大于万吨）的企业有以上7家。据Mysteel统计，-年，前十大钢厂基本稳定，排名1-5分别为青拓集团、太钢不锈、北港新材料、江苏德龙与阳江广青。年前十大钢厂产量为.3万吨，占全国产量的80.20%，同比下降1.29%。主要原因是受能耗双控政策影响，前十大钢厂中的部分钢厂主动减产，产量不及去年。

近年来，我国不锈钢行业主要钢企都在不断淘汰落后产能，将容量低于立方米的中小型高炉置换成容量大于立方米的大型高炉，并在炼钢流程中积极研发新工艺以达到治污减排的目标。具体而言，上述企业各有其技术特长与生产优势，即广泛建设了大型高炉车间，也兼具大规模的电炉车间。下文将分别从七个企业的历年产能产量进行具体阐述。

1、青拓集团：青山控股旗下主力钢企，持续领跑不锈钢赛道

青拓集团于8年入驻福建宁德市，在福安湾坞半岛冶金新材料产业园累计投资多亿元，旗下有鼎信实业、青拓镍业、青拓实业股份、鼎信科技、青拓设备、青拓物流等26家子公司，现有员工近20人（含外派）。

在产品研发上，青拓集团先后全球首发了居国际领先水平的RKEF-AOD双联法冶炼工艺及资源节约型高耐蚀QN系列不锈钢产品，在国内外不锈钢行业极具竞争优势，已成为世界行业龙头。公司在推进不锈钢新材料产业延链强链的同时，不断提高研发投入，推出不锈钢新品抢占尖端产品高地。在青拓科技冷轧车间，公司自主研发的“手撕钢”已实现稳定达产。目前有青拓实业股份mm热连轧及配套扩建项目和青拓高性能不锈钢新材料及配套项目（一期）两大产能在建项目，项目总投资73.5亿元，建成后可实现年工业产值亿元以上，预计可在年6月份投产。此外，在年末，福建青拓新材料有限公司高性能不锈钢新材料及配套项目（一期）详情进一步披露。本次建设炼钢一期工程，主要建设内容为一条年产90万吨不锈钢板坯生产线，将同步配套建设环保工程、余热回收系统以及其他公辅设施等。生产规模为钢水95.8万吨/年，连铸坯90万吨/年，炼钢车间生产全系系列不锈钢。

青拓集团作为青山控股旗下的重要子公司之一，为青山控股贡献了大多数的产能与产量，在不锈钢产量和产能上遥遥领先与国内其他钢企，整体来看近四年产能与产量都稳中有升，不断向万吨迈进，一直保持着不锈钢行业龙头企业的地位。同时，青山控股集团还有很大一部分产能布局在印度尼西亚，受到中国对印尼实行反倾销贸易政策的影响，近年来印尼青山的不锈钢回国进口量有所下降，但印尼青山整体出口量是在不断上升的。除了国内的阳江广青以及青拓集团，在浙江青田也有产业园区以及不锈钢生产企业——瑞浦科技集团，阳江广青在下文会详细阐述，而瑞浦科技产能相对较小，产能和产量都在万吨左右，并非青山控股集团的主要产能贡献企业。整体而言，年青山控股不锈钢粗钢产量达万吨，产能超过万吨，分别占全球的21.22%和16.67%。

2、太钢不锈：产业集群效应日益强大，长期布局特殊不锈钢

太钢不锈专注发展以不锈钢为主的特殊钢，历经多年发展，形成年产1万吨钢（其中万吨不锈钢）的生产能力，建有不锈钢材料国家重点实验室、国家理化实验室等创新平台，拥有多项以不锈钢为主的具有自主知识产权的核心和专有技术，主持或参与完成我国超过70%的不锈钢板带类产品标准，形成了以不锈钢、冷轧硅钢、高强韧系列钢材为主的高效节能长寿型钢铁产品集群，不锈钢产品涵盖板带型线管全系列、超宽超厚超薄极限规格，笔尖钢、手撕钢、核电用钢、铁路用钢、双相不锈钢、新能源汽车用高牌号硅钢等高精尖产品享誉国内外。“太钢牌”不锈钢材获“中国名牌产品”和“中国不锈钢最具影响力第一品牌”称号。

太钢不锈依托于太钢集团，得益于太钢集团的铁矿资源丰富、公司所处山西地区煤炭资源丰富，公司铁矿和焦化的自给率都超过90%。同时，公司在不锈钢原料的采购上具备规模优势。年以来，公司不锈钢生产成本中，原辅材料成本占比均在74%以上，原料主要包括镍铬、铁矿石、煤炭等，占比分别约为70%、17%和12%。公司电磁纯铁、超纯铁素体、双相钢、高碳马氏体、无磁钢、铁路客货车用钢、火车轮轴钢市场占有率国内第一。公司坚持以新制胜，重点产品批量应用于石油、化工、造船、集装箱、铁路、汽车、城市轻轨、大型电站、“神舟”系列飞船等重点领域和新兴行业，软态不锈钢精密箔材（手撕钢）、笔尖钢、高锰高氮不锈钢、第三代核电用挤压不锈钢C型钢等新产品为我国关键材料的国产化发挥着重要作用。

近期，公司与鑫海新材料共同向鑫海实业增资成立的合资公司，将建成系不锈钢低成本高效化生产基地。太钢不锈和鑫海新材料同属不锈钢生产制造产业链，资本实力雄厚，合资公司可借助股东方鑫海新材料已建成的RKEF实现镍铁水红送，大幅降低生产所需的运费和电费及生产损耗，具有极强的协同效应。同时，新设立的合资公司区位优势明显，市场辐射范围广，是优化太钢不锈钢北方沿海布局的重要举措。

3、北部湾新材料：立足“专精特新”，把握绿色可持续生产

北部湾新材料目前具备年产万吨镍铬合金板坯、万吨热轧板卷、万吨固溶板卷和万吨冷轧板卷生产能力，年产值约亿元，是国内一家从红土镍矿冶炼到镍铬合金宽板冷轧成品全流程覆盖不锈钢企业。现已形成流程复合、产品多元、成本集约、高附加值的镍铬合金产业链，拥有系、系、系等生产线，生产涵盖工业级和食品级等多领域高端系列不锈钢产品，生产规模在中国不锈钢企业中排行前三位。

北部湾新材料是拥有初炼、回转窑-矿热炉（RKEF）生产工艺的镍铬合金生产企业，在红土镍矿料前处理方面处于行业领先地位。整个生产过程布局紧凑，全程热装热送，热能利用效率高，属于一条龙集中生产方式。公司配备了一套mm热轧系统，已建成投产5条固溶酸洗生产线。其中，3#、5#固溶产线均采用直接轧制退火酸洗技术；5#固溶线可实现在线切换不同表面等级和不同材质的不锈钢带材生产。同时,以电力、天然气为能源，生产产生的工业废水采用深度处理循环回用技术和零排放系统，是真正意义上的“零排放”冷轧企业之一。北部湾新材料每年研发费用支出超2亿元，组织开展科技攻关活动，完成专利申报47项，开发新产品20多个，公司承担自治区级、市级科技项目15项，获批政府扶持资金万元，发表论文余篇，获批自治区首批“专精特新”中小企业。近年来，公司践行绿色低碳环保发展，加强技术创新，在提高产品附加值的同时，深挖一切创造效益的增长点，通过成立资源循环中心建设专业科研队伍和培养人才，对不锈钢冶炼过程的固废这座“城市矿山”进行科学系统的回收利用，实现循环和效益最大化，推动不锈钢产业绿色可持续发展。

4、阳江广青：整合集团与地区资源，稳步发展

经过11年的发展，阳江广青已成为集镍铁、炼铁、炼钢、热轧、酸洗为一体的全流程大型不锈钢生产企业，跻身国内不锈钢行业前五位。

阳江广青是成功采用“RKEF-AOD双联法”（回转窑-矿热炉）工艺冶炼不锈钢的企业，在“绿色、创新、安全、共赢”的经营理念下，广青科技以创新为引领，在工艺技术、科技研发、产品种类上不断推陈出新，实现了跨越式发展，此外，公司积极创建多个研发创新平台，近年来不断加大对新设备、新工艺、新钢种的研发力度，围绕新钢种研发及质量提升、智能感知及检测技术、自动化与设备改造等方面进行研发创新，并与国内多家优秀的钢铁冶金领域科研院所开展产学研合作，相关科研项目获得“国家科学技术进步奖二等奖”及省市级多项奖励。

5、宝钢德盛：产能兼并重组进程加快，工业信息化领域行业领先

宝钢德盛主要从事镍合金及不锈钢材料制造，集烧结、炼铁、炼钢、热轧、固溶、冷轧等完整的不锈钢生产工艺，目前已经形成年产万吨热轧不锈钢和40万吨冷轧不锈钢的生产能力。同时，公司在中国宝武总部的支持下，紧紧围绕中国宝武“一基五元”的总体战略布局，以福建省大力支持罗源湾钢铁产业发展为契机，编制完成了年产万吨不锈钢绿色产业基地规划方案，预计项目完成后将新增总产能万吨，综合竞争力处于国内第一梯队。近两年，宝武太集团一体化发展的格局逐渐形成，凭借绝对的规模优势，不断在国内合并不锈钢企业，在自建产能愈发困难的当下，兼并重组是最有效的扩产手段，宝刚德盛也借此吸收了大量有效产能，形成快速扩张的发展态势。

宝钢德盛近四年来产能和产量都有较大幅度的增长，其中年-年的增长幅度最大，主要原因是绿色不锈钢产业基地第一阶段的新产能正式投产，另一方面也说明了公司在年对固废资源化利用和规范过程管理的效果，此外，在年宝武太形成统一的产业集团之后，宝刚德盛无疑也得到了集团扩张的红利，进而实现了产能产量在年一年世界内的双大幅增长，在未来不锈钢绿色产业基地完全建成之后，宝钢德盛的产能与产量将被注入新的增长动力，实现更高水平的不锈钢生产目标。整体而言，宝武太集团的合计不锈钢产能达到了万吨，约占世界不锈钢产能的14.74%，不锈钢产量达到了万吨，约占世界不锈钢产能的10.67%。随着扩产计划进行，预计后续还有提升空间。

6、鞍钢联众：民用领域多点开花，汽车用尖端产品取得突破

鞍钢联众（广州）不锈钢有限公司是炼钢、热轧、冷轧一贯作业的专业不锈钢生产基地，主要生产不锈钢扁钢胚、不锈钢钢板、热轧不锈钢黑皮钢卷、热轧不锈钢钢卷、冷轧不锈钢钢卷、光亮不锈钢BA钢卷等产品，钢种遍及系、系、系。产品广泛用于化工、能源、食品、医药、纺织等工业领域及建筑装潢材料、汽车零部件、厨具刀具、家电等民生行业。公司在系不锈钢的生产技术上进行了前沿的探索创新，其研发团队成功研发了“低成本工艺技术”。该项新工艺技术应用于生产实践取得了良好效果，以较低成本有效解决了钢种占用研磨机产能、无法扩大产量的关键问题，产能得以充分释放，产量得到快速提升。鞍钢联众积极践行绿色发展理念，坚持绿色、低碳、循环、可持续发展之路，持续开展绿色低碳项目和超低排放改造项目。鞍钢联众热轧厂1号加热炉水梁汽化冷却及烟气余热回收项目自年12月底完工试运行以来，加热炉燃气单耗屡创历史新低。

在年，鞍钢研究院联合广东省不锈钢材料与制品协会会员单位-鞍钢广州联众不锈钢公司以协同项目为载体，加强汽车排气系统用新型铁素体不锈钢开发，经过近一年攻关取得重大突破。试制的新产品，经某汽车零部件厂家检测，认为关键高温性能指标优于国内同类产品，达到其技术需求。该新型铁素体不锈钢实现了该类高端材料国产化突破，同时兼顾生产成本，对开发生产符合我国国情的汽车排气系统零部件具有重要意义。

7、江苏德龙：全产业链上下贯通，产能建设布局面向国际

江苏德龙是一家专业从事镍铁合金冶炼、不锈钢冶炼、热压延、冷压延生产与销售的民营企业，连续四年被评为市“五星级企业”。该企业主要生产系不锈钢产品，形成了从红土镍矿原料进口到不锈钢冷轧卷生产的完整产业链，年度实现开票销售亿元。江苏德龙近四年的产能和产量都较为稳定，虽然其在国内的产能扩展较为缓慢，但公司在年与上市央企中国一重和上市地方国企厦门象屿共同出资，在印尼进行镍铁冶炼项目，取得较好的业绩和口碑。近年来，公司通过进一步重组、海外投资、扩大产能等方式，已经跻身成为全球不锈钢行业的龙头企业。作为一家民营企业，江苏德龙很好地诠释了如何与国有资本合作，走出国门乃至走向世界，其在海外地产业链布局为我国不锈钢产业引领国际先进水平做出了巨大贡献。

其中公司在海外的建设项目——中资德龙工业园，是“一带一路”建设重点项目，于年开始筹建，现已建成肯达里基地和北莫罗瓦里基地共三期项目。其中一期由江苏德龙镍业与中国一重集团合作投资60亿元(人民币，下同)的年产60万吨镍铁冶炼项目，二期与厦门象屿集团合作投资亿元的年产万吨镍铁不锈钢一体化冶炼项目，已分别于年和年在德龙工业园正式投产。三期由德龙镍业独资亿元拟建年产万吨镍铁生产线，一、二、三期均被列为印尼国家战略项目，目前已投产55条镍铁生产线。目前印尼德龙工业园镍铁产能万吨,不锈钢产能万吨，吸纳当地就业近3万人，二期工程也已开始建设，已经成为印尼国家战略项目。江苏德龙在海外业务拓展的成功经验，进一步说明了其产业布局的合理性，未来打通国内外镍铁、不锈钢全产业链后势必会迎来产能和产量上的厚积薄发。段落太多不符合要求，段落行间距不对。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

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